環保板塊再次受到機構關注。近期，以三聚環保、清（qīng）新（xīn）環境等為代表（biǎo）的環保（bǎo）板塊上市公司迎來機構密集調（diào）研。一方麵，隨著一季（jì）報的披露，板塊多數上市公司盈利增（zēng）速穩定；另一方（fāng）麵，有報道指出，行業年度最重要（yào）的“第八次全國環（huán）保大會”可能臨近，有望（wàng）給板塊升溫帶來催化劑（jì）。
 
      從已經公布的一季報經營情況來看，板塊59家上市公司中有（yǒu）42家實現歸屬於母公（gōng）司股東淨利潤（下稱“淨利潤”）正增長，占比超過七成（chéng）。行（háng）業整體淨利（lì）潤同比增速的中位數為19.05%，其中10家公司淨利潤同比增長超過100%，如從事固體廢物治（zhì）理的高能環境（jìng）、瀚藍環境（jìng），水處理行業的中持股份、博世科以及眾（zhòng）合科技，從事環境監測領域的聚光科技（jì）等。
 
      不過，也有少數淨利潤（rùn）同（tóng）比增長較（jiào）快的環保股（gǔ）並不是主要依靠環保類業務實現了增長。例（lì）如，同比增速高達3011.83%，位居第一的開能環保主（zhǔ）要依靠股權轉讓的投資收益來實現；另外像淨利潤增速達到412.24%的科林（lín）環保，其主營業務實際上為光伏電站EPC承包業務，占（zhàn）比超（chāo）過七成。
 

      界麵新聞（wén）梳理了全（quán）部（bù）環保板塊上市公司一季報業績以及當前情況下的市盈率水平，具體情況如下表所示（下表中“預測（cè）PE”為根據多家券商一（yī）致性預測出的2018年淨利潤及5月7日收盤價所（suǒ）計算出的（de）市盈（yíng）率）：

      不（bú）難看出，在當前時點下，38家券商給出2018年業績預測的環保公司中有近半數公司的市盈率水平低於（yú）20倍，行業（yè）市盈率中位數為21.69倍，相比於半年（nián）前的35.52倍出現了明（míng）顯的回落。而（ér）且整個板塊過去一年多時間一直處（chù）於下跌狀態，板塊整體（tǐ）跌幅接近30%，在整體開（kāi）門紅的業績支持以及估值較為便宜（yí）的情況下，或將迎來超跌反彈的估值修複（fù）之旅。
 
      作為水處理的龍頭公司，碧水源2018年一季度實現營業（yè）收入22.98億元，同比增長105.32%。盡管公司實現淨利潤1.55億元，同比下降32.85%，但這是由於去年同期公（gōng）司較大的投資收益造成非經常性損益大（dà）量增加所致，公司扣非後淨利潤（rùn）1.53億元，同比增（zēng）長78.09%，超出市場預期。而且經過財政部PPP項目清庫後（hòu），未來PPP整體將（jiāng）轉向規範化（huà）運營，公司所處的競爭環境將有望持續好轉，行（háng）業市占率得到進一步提升。
 
      東（dōng）江環保是國內危廢行（háng）業處理龍頭上（shàng）市公司，目前危廢資（zī）質160萬噸，2018年有望突破（pò）200萬噸；同時公司（sī）積極（jí）進入危廢EPC服務行業，不僅與海螺創業形成優勢互補，而且通過合（hé）作的方式切入廣東水泥窯協同處置市場，有望在傳統危（wēi）廢處置行業之外（wài）開拓新的市場。2018年（nián）第一季度（dù），公司實現營業收入7.58億元，同比增長12.24%，取得淨利潤（rùn）1.21億元，同（tóng）比增長16.80%。
 
      需（xū）要提醒的是，考慮到環保板塊的上市公司多數為工程類公司，市場整體估值中樞處於20-25倍，少數（shù）優質（zhì）龍頭公司或成長性公司才有可能獲得（dé）估值溢價，而且（qiě）在PPP項目清庫的（de）背景下（xià），部分環（huán）保項目或存在一定的風險，投資者仍宜注意控製倉位（wèi），有選（xuǎn）擇性的做出投資決策。