來源：經濟觀察報

3月5日，國務院總理李（lǐ）克強在（zài）政府工（gōng）作報告（gào）中指明了今年治汙攻堅的（de）主要目標：生態環境進（jìn）一步改（gǎi）善（shàn），單位國內生（shēng）產總值能耗（hào）下降3%左右（yòu）;二氧化硫、氮氧化物排放量下降（jiàng）3%，重點地區細顆粒物(PM2.5)濃度繼續下降;化學（xué）需氧量（liàng）、氨氮排放量要下降2%等。

生態環境部印發（fā）《2019年全國大氣汙染防治工作要點》也提出了相關目標（biāo）：全國（guó）未達標城市PM2.5年（nián）均濃度同（tóng）比下降2%，地級及以上城（chéng）市平均優良天數比率達（dá）79.4%。要求繼續（xù）組織全國執法（fǎ）力量對重點區域強化督察，並（bìng）開展考核評估，將落實情況納入汙染防治年度考核，對完不成任務的嚴肅問責。

新目標的出（chū）爐和治汙力度再（zài）次升級（jí），意味著更多環境治理需求的產生，這對環保企業而（ér）言，則意味著商（shāng）機。

萬綠達（dá）集團鋼鐵事業（yè）部（bù）總（zǒng）經（jīng）理（lǐ）李遠征對經濟（jì）觀察報記者（zhě）說，為達成（chéng）汙染防治既（jì）定目標（biāo），環保力度必然會進一步加大，社會（huì）對環保關（guān）注度會提升，這方麵治理（lǐ）需求自（zì）然會增（zēng）多，未來環保（bǎo）市場這塊蛋糕會越做越（yuè）大，突破數萬億元（yuán）規模，這將為環保上市公司發展創（chuàng）造更多商機（jī）和更廣闊（kuò）的舞台。

全（quán）國工（gōng）商聯環境商會副會長兼（jiān）首席政策專家駱建華的判斷是：目前中國環（huán）境治理任務遠未完成，很多城市大（dà）氣、水（shuǐ）、土壤環境質量的既定指標尚（shàng）未實現;大多工業企業資源能源消（xiāo）耗還處在高平台期，比如鋼（gāng）鐵、煤炭、水泥等企業汙染排放問題仍然很嚴重（chóng）。所以這個市場很廣（guǎng）闊，環境治理企業仍大有可為。

新商機

全國工商聯環境商會會長、博天環境董事長趙（zhào）笠鈞（jun1）告訴記者，當前中國（guó）環境治理市（shì）場需求巨大，麵對社會消費升級對於生態環境持續改善的（de）要求，生態環境治理（lǐ）短板有待補足，汙染防治需持續發力。根據相關機（jī）構預測，完成（chéng）藍天保衛戰（zhàn）等七大標誌性（xìng）戰役的（de）行動（dòng），環保投入需求將超4萬億元。環境基礎設施（shī）建設有剛性投（tóu）融資需求，需要政府和社會資本（běn）形成長效資金的（de）持續投入機製。

從“國（guó）家（jiā）賬本（běn）”來看，今年中央財政將安排600億（yì）元資金支持汙染防治。這在《關於2018年中央和地方預算（suàn）執（zhí）行情況與2019年（nián）中央和地方預算草案的報告(摘要)》中有明確要求：安排大氣汙染防治資金250億元，增長25%;水汙染防（fáng）治資金300億元，增長45.3%;土壤汙染防治資金50億（yì）元（yuán），增長42.9%。

財政部部長劉昆在3月7日記（jì）者會上表示，今年將準備安排大氣、水、土壤汙染防治等方麵資金600億元，同（tóng）比增長（zhǎng）35.9%，聚焦打贏汙染防（fáng）治（zhì）攻堅戰七大標誌性戰役。

與往年相（xiàng）比，這是投入最多的一年。2018年中央財政安排汙染防（fáng）治資（zī）金405億（yì）元，同比增長19%。其逐（zhú）年增加意味著治汙攻堅具（jù）備更有力的資金（jīn）保障。

事實上，早在去年6月24日發布的（de）《關（guān）於全麵加強（qiáng）生態環境保（bǎo）護堅決打好汙染防治攻堅戰（zhàn）的意見》就提出要求：生態環保該花的錢必須花，該投的錢絕不能省;要充分（fèn）發揮（huī）好公共財政與市場機製作用;資金投入要向汙染防治攻堅戰傾斜等（děng）。並且這將作為地方政府落實生態環保（bǎo）責任的一個判斷依據。

洗牌

去年在環保加嚴下，本應催生（shēng）一個環境大（dà）市場、大產業，但結果卻恰（qià）恰相反——一些民營環保企業到了生死關頭，有的陣亡了，有的很難過。環保企業融資緊縮，成本急升，遭遇了股債雙殺。

趙笠鈞介紹（shào），一是證券主場融資總額變小。首創證（zhèng）券數（shù）據顯示，去年環保板塊總體市值縮水約45%，企（qǐ）業直接融資難度增大。二（èr）是債市遇冷。信用等級遭遇金（jīn）融機構隱性下調，部分前期過度舉債擴張（zhāng）、風險控製（zhì）力弱的企業出（chū）現了資金（jīn）鏈斷裂，到期債務無（wú）法清償。三是營（yíng）收預期下降，虧損企業增多。“這是一個很（hěn）顛倒的邏輯。”駱建（jiàn）華說，一（yī）些環保企業大規模融資，用的就是PPP模式，去借債、貸款融一（yī）大（dà）筆錢，大搞項目擴張，但三年債期後無法支付，就滿世界（jiè）找錢。“過去資本（běn）市場（chǎng）對環保企業是（shì）趨之若鶩，現在是避之不及。”

蘇伊士新創建執行副（fù）總裁孫明華說，出現債務危機與個別企業自身素質和發（fā）展（zhǎn）戰略有關。此前行業溢價時（shí），有的企業做PPP一度到了瘋狂地步，攻城略地不擇手段，遠超出其（qí）能力。所以不要總怪（guài）政府，自身判斷和決策也很重要。

瀚藍環境總裁金（jīn）鐸表示，政府需求更綜合化、程序更規範，行（háng）業主體也更多元化了，PPP項目監管考核標準也更（gèng）嚴苛了。反過來將倒逼（bī）環保企業創新（xīn）轉型升級，向高質量方（fāng）向發展。未來競（jìng）爭將（jiāng）更多集中在技術、產品和服務創（chuàng）新上。

趙笠鈞（jun1）預計，未來兩到三年，環（huán）保產業可能會重新洗牌，整個行（háng）業通過新的並購整合促（cù）使環保產（chǎn）業升級，格（gé）局逐步實現向大而強的轉變，行業效益進一步提高。

反思

環保上市公司也進行（háng）了集體反思：原本期待春天，為何進入了寒冬?

趙笠鈞說，此前環境產業多是基於政策驅動下的“瘋長”，偏（piān）離了（le）其（qí）價值本質（zhì）。環境產業不應僅依賴於政策（cè）推動，更多要用內生創新去提升自身價值。其實產業自身也會進行（háng）反思和（hé）變革。

而在調整後，行業（yè）能否回溫?換句話說，春天（tiān）會否到來?

對（duì）於這一點，駱建華相信“冬天會很快過去，春天一定會到來”。他並不認為去年的形勢意味著環境產業出現了拐點——環境（jìng）產業開始出現由盛轉衰的苗頭，他（tā）更認為那是一個新的起點。

之所以稱之為起點，在他看來，是因為前幾年環（huán）境產（chǎn）業那種遊（yóu）戲規則已經失效了，玩（wán）PPP很厲害的一些企業完蛋了（le）。現在必須謀變，重新催生一個新的遊戲規則和新的玩（wán）法。這就是環境產業接下來要做的事——重啟環境治理市場化（huà）改革。

趙笠（lì）鈞表示，整個環境（jìng）產業經過反思後，需重啟環（huán）境（jìng）治理市場（chǎng）化改革，實施和完善綠色財稅金融政策，支（zhī）持環（huán）保項目建設。

他建議（yì）金融機構應開發針對細分（fèn）綠色產業的金融產品，以滿足環保行業項（xiàng）目周期長（zhǎng）的（de）融資需求。建立中央部門和地方政府主導運作的綠色發（fā）展基金，為綠（lǜ）色企業發展、綠色項目建（jiàn）設提供貼息和擔保。此外，應落實國家（jiā）關於支持（chí）民營企業發展的金融財稅政策，保障已簽約和開工PPP項目正常（cháng）運作，滿足合理融資需求。

全國政（zhèng）協常（cháng）委、全國工商聯副主席、北京葉氏企業集團有限公司董事長葉青說，現在很多民（mín）企（qǐ）融資大多是（shì）短期的，金融機構包括銀行應增加金融產品，比如中長期貸款，這樣有（yǒu）利於穩定企業信心。”

謀變

與幾年前環保企業大肆擴張、高（gāo）歌（gē）猛進不同的是，北京清新環境總裁張根華的企業正在謀變：2018年其主動放棄了（le）20多個億的投資運營市場，在（zài）廣西、貴州甚至東北等地，有些項目都小（xiǎo）幾個億。這（zhè）與此前盲目圈地、搶地盤（pán）相比形成了鮮明對（duì）比。

張根華說：“之所以主動放棄這些項目，是考慮到有的企業雖是地方國企，但負債很重，支（zhī）付能力很差，如果香蕉影视（men）再給它做投資運（yùn）營的話，將來肯定（dìng）會在收賬（zhàng）和支付上出問題。”

張根華對記者說，“環保產業的（de）問題，並不是說市（shì）場（chǎng）不行（háng）了，恰恰相反，市（shì）場需（xū）求很（hěn）大，未來潛力也很大，亟需考慮的是模式創新。”

他（tā）認為，環境治理不（bú）隻是單純（chún）治理，比如水汙染防治不是（shì）治理完就結束的，要從投資、治理、運營到後期保障，是一個完整服務鏈。所以要從服務著手，把服務做（zuò）好，這（zhè）是汙染防治攻堅要做（zuò）的事。

至於怎樣進（jìn）一步激活市場（chǎng）?駱建華說，沒有環（huán）境治理的市場化就（jiù）沒有環保市場，光靠政府（fǔ）天天督察能檢查出一個市場（chǎng）?產業起落是很正常的，環保產（chǎn）業過去沒有大起，所以也從未出現過大（dà）落（luò），但前幾年PPP有過大起，所以（yǐ）現在大落是一個（gè）正常回歸。“所以就必須把新的商業邏輯和商業模式建立起來。”駱建華（huá）告訴經濟觀察報（bào）記（jì）者，環境服務要有一個定價機製，價格多少，誰（shuí）來付費和買單?僅靠地方財政是不行的。比如汙水治理（lǐ），不是讓政府掏錢，而是收汙水處理費，誰汙染誰付費，最終讓環保公司把汙水處理掉，這就是一個完整的商業模式。“再（zài）如，很多企業在搞河道治理，誰來付費?政（zhèng）府有錢嗎?沒錢為何一下投上（shàng）百億項目，將來誰付費?要麽征稅、要麽定（dìng）價，所以模式必須（xū）改革。否則，環（huán）保企業（yè）PPP搞的（de）越多，將來越麻煩。借銀行的錢（qián）最終還是要還的。”他說。

此外，環保企業在技術上要進行革新。駱建華認為（wéi），環保行業也有很多創新，但並（bìng）沒有顛覆性技術，都（dōu）是（shì）一些常用技術，比如脫（tuō）硫脫硝除塵，以及（jí）超低排放技術。最近海南要建一個電廠，搞近零排放。燃煤電廠超（chāo）低（dī）排放就相當於天然氣排放標準，現在又搞近零排放，成本會很高。

他對經濟觀察報記者說：“環保行業亟需技術創新，不要光（guāng）靠政策利好和資本創新，還要靠技術驅動，環保企業才能走得更穩更遠。不是說你跑的快就能跑到最後，還要（yào）跑（pǎo）的穩才能跑的好。”